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La BCE baisse ses taux pour soutenir l’économie

Cac40value — Sat, 01 Feb 2025 22:04:12 +0000

Le 30 janvier 2025, la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé une baisse de 25 points de base de ses trois taux directeurs. Cette décision confirme la continuité de sa politique monétaire visant à soutenir la reprise économique tout en maintenant la stabilité des prix.

Dès le 5 février 2025, les taux directeurs seront les suivants :

Facilité de dépôt : 2,75 %
Opérations de refinancement : 2,90 %
Facilité de prêt marginal : 3,15 %
Une inflation en voie de stabilisation

L’inflation dans la zone euro suit une tendance conforme aux prévisions de la BCE qui réaffirme son engagement à assurer la stabilité des prix et à garantir que l’inflation reste durablement à 2 % à moyen terme. Malgré des pressions inflationnistes persistantes dues à l’ajustement retardé des salaires et des prix dans certains secteurs, la tendance générale indique une modération. La croissance des salaires ralentit progressivement, et les entreprises absorbent une partie de l’impact sur leurs marges bénéficiaires.

Des conditions de financement toujours serrées
La baisse des taux rend progressivement les nouveaux emprunts moins coûteux pour les ménages et les entreprises. Cependant, la politique monétaire reste restrictive, et les effets des hausses de taux passées continuent de se faire sentir. Certains prêts arrivant à échéance sont renouvelés à des taux plus élevés, ce qui maintient une certaine pression sur le marché du crédit.

Une approche prudente et basée sur les données
Le Conseil des gouverneurs de la BCE a précisé qu’il adoptera une approche basée sur les données économiques et prendra ses décisions réunion après réunion. Il ne s’engage pas sur une trajectoire préétablie des taux d’intérêt, préférant ajuster sa politique en fonction de l’évolution des indicateurs économiques et financiers.

Réduction progressive des actifs de la BCE
Par ailleurs, la BCE continue de réduire progressivement ses portefeuilles d’actifs dans le cadre du programme d’achats d’actifs (APP) et du programme d’achats d’urgence face à la pandémie (PEPP). L’Eurosystème ne réinvestit plus les remboursements des titres arrivant à échéance, permettant une diminution mesurée et prévisible de ces actifs.

Le 18 décembre 2024, les banques ont également remboursé les derniers montants empruntés dans le cadre des opérations de refinancement ciblées à long terme, marquant une nouvelle étape dans la normalisation du bilan de la BCE.

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Récap de la semaine : Le CAC 40 poursuit sa dynamique haussière, l’Europe reste optimiste

Cac40value — Sat, 25 Jan 2025 00:41:38 +0000

France : Nouvelle séance record pour le CAC 40

Le CAC 40 a progressé de 0,4% vendredi, clôturant à 7 970 points, confirmant sa neuvième séance consécutive de hausse. Cette performance s’explique notamment par la vigueur des valeurs de luxe et les déclarations de Donald Trump sur une potentielle réduction des taux d’intérêt.

Les titres du secteur du luxe ont particulièrement brillé :

Kering : +4,5%
LVMH : +1,9%
Hermès : +0,9%
L’Oréal : +1,1%

Le rebond a été renforcé par les résultats de vente supérieurs aux attentes de Burberry et par la position plus conciliante de Trump concernant les tarifs douaniers, notamment envers la Chine. Sur le plan économique, l’activité manufacturière française s’est contractée à un rythme plus lent en janvier 2025, tandis que le secteur des services connaissait un léger ralentissement.

Sur l’ensemble de la semaine, la Bourse de Paris a enregistré une progression significative de 2,7%, confirmant sa troisième semaine consécutive de hausse.

Zone Euro : Une stabilité dynamique

Les marchés européens ont clôturé en légère tension vendredi, après neuf sessions de hausse consécutives. Le STOXX 50 s’est maintenu à 5 223 points, son plus haut niveau depuis l’an 2000, tandis que le STOXX 600 perdait moins d’un demi-point à 530 points.

Les valeurs de luxe ont continué de tirer leur épingle du jeu, avec des hausses.

Le secteur automobile a rebondi grâce au ton plus modéré de Trump sur les tarifs douaniers, avec des progressions pour BMW, Mercedes-Benz, Volkswagen et Stellantis (entre 1% et 2%).

Hors zone euro, Novo Nordisk a bondi de 7% suite à des résultats prometteurs sur l’un de ses médicaments contre l’obésité.

États-Unis : Léger repli technique

Les indices américains ont clôturé en baisse vendredi :

S&P 500 : -0,2%
Nasdaq 100 : -0,5%
Dow Jones : -0,3%

Ce repli s’explique principalement par la chute des valeurs technologiques, notamment :

Nvidia : -3,1%
Texas Instruments : -7,5% après des prévisions décevantes

Malgré cette journée de consolidation, les trois principaux indices affichent une progression hebdomadaire proche de 2%. La position plus souple de Trump sur les tarifs douaniers avec la Chine a apporté un certain soulagement, bien que des incertitudes persistent concernant les autres partenaires commerciaux.

Les investisseurs attendent avec attention la décision de la Fed sur les taux d’intérêt la semaine prochaine, dans un contexte de préoccupations persistantes sur l’inflation.

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Croissance mondiale : le FMI optimiste

Cac40value — Sat, 18 Jan 2025 21:08:28 +0000

Le Fonds Monétaire International (FMI) a relevé ses projections de croissance mondiale à 3,3% pour 2025, contre 3,2% dans ses estimations d’octobre. Cette révision positive s’appuie principalement sur la vigueur de l’économie américaine, qui compense les performances plus modestes d’autres régions. Les prévisions pour 2026 demeurent stables à 3,3%.

Performance contrastée des grandes économies

L’économie américaine se distingue avec une projection de croissance revue à 2,7% pour 2025, en hausse significative par rapport aux 2,2% anticipés précédemment. Cette performance s’explique notamment par des politiques monétaires favorables et le dynamisme des secteurs technologique et financier.

La Chine voit également sa prévision légèrement améliorée à 4,6% (contre 4,5%), tandis que l’Inde maintient une projection solide à 6,5%, soutenue par l’innovation technologique.

En revanche, la zone euro fait face à un ralentissement avec une croissance attendue à 1% (contre 1,2% précédemment), pénalisée par les coûts énergétiques et les tensions géopolitiques. Le Japon conserve une prévision stable à 1,1%, et le Royaume-Uni bénéficie d’une légère révision à la hausse à 1,6% (contre 1,5%), malgré l’impact persistant du Brexit.

Facteurs de risque et perspectives d’inflation

L’inflation mondiale devrait poursuivre sa décélération, avec des projections à 4,2% pour 2025 (contre 4,3%) et 3,5% en 2026.

Plusieurs facteurs restent sous surveillance :

Les risques géopolitiques croissants
Les changements démographiques, notamment le vieillissement de la population
L’impact des politiques fiscales, incluant les réductions d’impôts et les investissements en infrastructures

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Récap de la semaine sur les marchés financiers : la semaine des records

Cac40value — Sat, 18 Jan 2025 18:00:05 +0000

Dans un contexte d’optimisme concernant la baisse des taux d’intérêt, les marchés financiers ont connu une semaine particulièrement dynamique, marquée par des records historiques sur plusieurs indices majeurs.

CAC 40 : plus haut depuis septembre 2024
Zone Euro : STOXX 50, un record historique depuis 2000
Wall Street : meilleure performance hebdomadaire depuis novembre

CAC 40 : plus haut depuis septembre 2024

Le CAC 40 a progressé de 1% pour clôturer à 7 710 points vendredi, marquant sa quatrième séance consécutive de hausse et atteignant son plus haut niveau depuis septembre 2024. Cette performance hebdomadaire de 3,6% a été soutenue par une inflation qui s’adoucit en Europe et aux États-Unis, alimentant l’espoir de nouvelles baisses des taux d’intérêt. Les investisseurs s’attendent de plus en plus à une politique monétaire plus accommodante de la part de la Banque centrale européenne (BCE) par rapport à la Réserve fédérale (Fed).

Stellantis a gagné 2,9% malgré une baisse de 9% des livraisons au quatrième trimestre 2024 par rapport à l’année précédente.
L’Oréal, Schneider Electric, Airbus, Essilor et Air Liquide ont vu leurs actions monter de 1,3% à 2,3%.
Cependant, une certaine prudence persiste alors que les investisseurs attendent l’inauguration de Donald Trump le 20 janvier, avec des inquiétudes concernant les potentiels tarifs douaniers qui pourraient peser sur les économies européennes.

Zone Euro : STOXX 50, un record historique depuis 2000

Les actions européennes ont terminé en forte hausse vendredi, prolongeant les gains des trois sessions précédentes et suivant de près la reprise marquée des obligations d’État après une série de données économiques favorables à une politique monétaire moins restrictive des grandes banques centrales. Le STOXX 50 a ajouté 0,8% pour clôturer à 5 1467, son plus haut depuis l’an 2000, tandis que le STOXX 600 paneuropéen a progressé de 0,7% pour atteindre 524 points, à moins d’un point de son record historique.

Le secteur industriel a mené les gains de la session, avec Stellantis, Siemens et Airbus en hausse de plus de 2%. Prosus et Infineon ont également bondi de plus de 2% grâce à l’élan positif pour les producteurs de puces.

Dans le STOXX 600 plus large, Novo Nordisk a chuté de 4,3% et perdu son titre de plus grande capitalisation boursière du continent au profit de LVMH suite à l’inclusion de ses médicaments contre l’obésité dans les négociations de prix de Medicare aux États-Unis.

Wall Street : meilleure performance hebdomadaire depuis novembre

Les indices américains ont réalisé leur meilleure performance hebdomadaire depuis novembre, portés par le secteur technologique :

Le S&P 500 a gagné 1% sur la séance et 3,4% sur la semaine
Le Nasdaq 100 a progressé de 1,6% vendredi et 3,9% sur la semaine
Le Dow Jones a augmenté de 0,8% (334 points) et 3,2% hebdomadaire

Les grandes entreprises technologiques ont mené le rallye, avec Tesla en hausse de 3%, Nvidia gagnant 3,1% et Microsoft progressant de 1%. Les actions de biens de consommation discrétionnaires ont également surperformé, avec Amazon en augmentation de 2,4%. Les sentiments se sont améliorés grâce à des rapports sur l’allégement des pressions inflationnistes et des résultats solides des grandes banques, alimentant l’optimisme quant à une possible baisse des taux d’intérêt.

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Zone Euro : L’inflation grimpe à 2,4% en décembre 2024, son plus haut niveau depuis juillet

Cac40value — Tue, 07 Jan 2025 21:35:51 +0000

L‘Inflation dans la Zone Euro Atteint 2,4% en Décembre 2024

Le taux d’inflation annuel dans la zone euro a connu une accélération pour le troisième mois consécutif, atteignant 2,4% en décembre 2024, son niveau le plus élevé depuis juillet, selon les estimations préliminaires d’Eurostat. Cette augmentation, qui était largement anticipée, fait suite à un taux de 2,2% enregistré en novembre.

Cette hausse de fin d’année s’explique principalement par des effets de base, les fortes baisses des prix de l’énergie de l’année précédente n’étant plus prises en compte dans les taux annuels. Les prix de l’énergie ont augmenté pour la première fois depuis juillet (+0,1% contre -2% en novembre), tandis que l’inflation des services s’est accélérée à 4% (contre 3,9% précédemment).

En revanche, l’inflation est restée stable pour l’alimentation, l’alcool et le tabac à 2,7%, et a ralenti pour les biens industriels hors énergie (0,5% contre 0,6%). Dans les principales économies de la zone, l’Allemagne et l’Espagne ont toutes deux enregistré une hausse à 2,8% (contre 2,4%), la France a vu son taux progresser à 1,8% (contre 1,7%), tandis que l’Italie a connu un léger ralentissement à 1,4% (contre 1,5%).

L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l’énergie, de l’alimentation, de l’alcool et du tabac, s’est maintenue à 2,7%. La Banque Centrale Européenne (BCE) prévoit un retour de l’inflation à son objectif de 2% d’ici la fin de l’année.

Cette évolution des prix reste un indicateur clé pour la politique monétaire de la BCE, qui continue de surveiller attentivement la situation économique de la zone euro.

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L’euro € chute à son niveau le plus bas depuis 2022

Cac40value — Sun, 05 Jan 2025 12:23:14 +0000

L’euro traverse une période d’instabilité en ce moment, atteignant son niveau le plus bas depuis 2022. Cette chute résulte de plusieurs facteurs économiques et géopolitiques qui continuent de peser sur la monnaie européenne.

Ce qu’il faut retenir sur les causes de la chute :

Préoccupations économiques en Europe : Les inquiétudes persistantes concernant l’état de l’économie européenne jouent un rôle majeur dans le déclin de l’euro. Une croissance économique modeste, estimée à seulement 1,2 % pour 2025, accentue cette instabilité.
La force du dollar américain : La tendance générale sur les marchés des changes montre un dollar américain dominant face à d’autres devises, y compris l’euro. Cette situation contribue à une pression significative à la baisse sur la monnaie européenne.
Prévisions de parité avec le dollar : Les analystes prévoient que l’euro pourrait bientôt atteindre la parité avec le dollar. Une telle prévision reflète une fragilité accrue et un manque de confiance des marchés.
Probables tensions commerciales et divergences économiques : Avec l’arrivée de Donald TRUMP au pouvoir, les éventuels tarifs douaniers imposés par les États-Unis et les divergences entre les économies périphériques de l’Europe ajoutent à l’incertitude.

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Récap de la semaine : Performances, tendances et sentiments des marchés européens

Cac40value — Sat, 28 Dec 2024 23:03:35 +0000

Performance générale du marché :

Les actions européennes ont globalement enregistré un recul cette semaine, avec une baisse notable de plus de 2 %. Ce repli s’explique par les inquiétudes liées à des taux d’intérêt élevés maintenus par la Réserve fédérale américaine ainsi qu’à des incertitudes économiques mondiales.
L’indice des actions de la zone euro (EU50) a augmenté de 336 points, soit 7,44 %, depuis le début de l’année 2024, témoignant d’un certain optimisme du marché malgré le recul observé cette semaine.
Le CAC40 reprend 1% et limite ses pertes sur 2024 à -2,5%.

Tendances des secteurs :

Finance et Santé : Ces secteurs ont contribué à un rebond des actions européennes, permettant une clôture hebdomadaire positive malgré les perturbations dues aux jours fériés. Cela reflète une certaine résilience ou confiance des investisseurs dans ces secteurs, malgré la volatilité générale du marché.
Produits de luxe et biens de consommation : Le marché européen des montres connaît une croissance stimulée par la demande de montres haut de gamme, l’augmentation des revenus et l’intégration de technologies avancées comme les montres connectées. Le marché de la revente contribue également à cette expansion, en ligne avec une orientation vers la durabilité et une prudence économique accrue.
Commerce de détail : La vente au détail est estimé à 4,33 trillions d’euros en 2024, avec un taux de croissance annuel stable de plus de 3 % prévu jusqu’en 2028. Les secteurs de l’alimentation et de l’épicerie continuent de dominer, soutenus par la demande de produits essentiels face à la hausse des coûts, tandis que les segments santé et beauté affichent un potentiel de croissance grâce aux investissements.
Énergie : Des tensions notables affectent le secteur énergétique, notamment avec la menace de la Slovaquie de suspendre les exportations d’électricité vers l’Ukraine en raison de problèmes de transit de gaz. Cela met en lumière les préoccupations géopolitiques en matière de sécurité énergétique.
Adoption technologique : L’Union européenne impose dès le 28 décembre 2024 une norme USB-C pour tous les nouveaux appareils électroniques vendus sur son territoire, reflétant une tendance vers la standardisation et la durabilité des produits technologiques.

Économie et sentiment des consommateurs :

Confiance des consommateurs : Une légère hausse de l’optimisme est observée chez les consommateurs européens au troisième trimestre 2024, grâce à une stabilisation des finances des ménages et à une diminution des préoccupations liées à l’inflation. Cependant, les comportements d’achat restent prudents, avec un recours accru à des alternatives abordables ou le report de certains achats.
Comportement des investisseurs : Le marché des courtiers en ligne en Europe devrait atteindre 7,26 milliards d’euros d’ici 2028, avec un TCAC de 6,67 % , indiquant une tendance vers des plateformes d’investissement numériques et une accessibilité accrue pour les investisseurs particuliers.

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Les fondamentaux de l’investissement selon Bill Ackman

Cac40value — Sun, 23 Jun 2024 13:57:33 +0000

Vous avez peut-être entendu parler de Bill Ackman, un investisseur activiste américain renommé pour ses stratégies d’investissement audacieuses. Adepte de Warren Buffett, Ackman s’est fait connaître en misant un milliard de dollars contre le titre Herbalife en 2012. Il est le fondateur et PDG de Pershing Square Capital Management, un fonds spéculatif gérant 16 milliards de dollars d’actifs, avec un rendement annualisé de 31 % au cours des cinq dernières années. Cela représente un peu plus du double de la performance du S&P 500, un indice de référence couvrant environ 80 % du marché boursier américain par sa capitalisation.

Lors d’un entretien accordé à Lex Fridman, Bill Ackman a exposé les principes et les bases de l’investissement qui lui ont permis de devenir une figure emblématique du secteur. Cet article est le premier d’une série qui reviendra sur les points clés de cet entretien, offrant des enseignements précieux pour tous les investisseurs. Les points abordés dans cet article sont :

Les bases de l’investissement
Le processus de recherche d’opportunités
La psychologie de l’investissement
Portefeuille de Bill Ackman

1 – Les bases de l’investissement

Pour Bill Ackman, le succès dans l’investissement repose sur la capacité à différencier le prix de la valeur, à mener des recherches approfondies sur les entreprises et à anticiper leurs performances futures avec un haut degré de confiance.

Distinction entre prix et valeur : Inspiré par le livre « Intelligent Investor » de Benjamin Graham, Ackman souligne l’importance de comprendre la différence entre le prix et la valeur. Le prix est ce que vous payez (cours de l’action) et la valeur est ce que vous obtenez (valeur intrinsèque).

Le marché boursier est votre serviteur : Ackman compare le marché boursier à un voisin qui vous fait une offre chaque jour pour acheter votre maison. Il est donc essentiel de savoir quand une offre est valable et quand elle ne l’est pas. Cela se traduit, en bourse, par la capacité à déterminer les moments opportuns pour acheter ou vendre.

Spéculation vs investissement : La spéculation ou le trading se caractérise par des mouvements à court terme basés sur la pure anticipation de la hausse ou de la baisse des prix. En revanche, l’investissement implique de faire des recherches approfondies sur une entreprise et d’anticiper ses performances futures.

La valeur d’une entreprise : La valeur d’une entreprise est déterminée par la somme actualisée des flux de trésorerie futurs qu’elle générera. Si cela est relativement simple pour les obligations, pour les actions, c’est plus complexe car il faut prédire les performances futures de l’entreprise.

Critères de sélection des entreprises : Selon Ackman, l’objectif est de trouver des entreprises dont les flux de trésorerie futurs peuvent être prévus avec un haut degré de certitude sur le long terme. Les entreprises ayant des perspectives de croissance stables, des avantages compétitifs durables et une gestion compétente sont plus susceptibles de générer de la valeur à long terme.

2 – Le processus de recherche des entreprises

Le processus de recherche des entreprises implique une combinaison d’analyse documentaire approfondie, de consultation d’experts et d’évaluation de la qualité de la gestion, afin d’identifier des opportunités d’investissement sous-évaluées avec un potentiel de croissance à long terme.

Recherche de valeurs sous-évaluées : Ackman suggère de rechercher des entreprises qui ont subi des revers temporaires ou des erreurs stratégiques mais qui sont de grande qualité et ont un potentiel de redressement. Il cherche à acheter des actions à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque pour réaliser des rendements attractifs.

Analyse approfondie des documents financiers : Le processus commence généralement par la lecture des rapports annuels et trimestriels, fournissant des informations essentielles sur la santé financière de l’entreprise et sa gouvernance.

Étude des conférences de presse et téléphoniques : Les transcriptions des conférences de presse et téléphoniques avec les dirigeants de l’entreprise sont également examinées pour comprendre la vision et les objectifs de la direction, ainsi que leur historique de réalisation de ces objectifs.

Analyse concurrentielle : Une analyse des concurrents de l’entreprise est effectuée pour évaluer les forces et les faiblesses relatives de l’entreprise dans son secteur, et ainsi déterminer si elle détient un avantage concurrentiel.

Consultation d’experts et de réseaux spécialisés : Ackman recommande de consulter des experts d’un secteur d’activité ou des réseaux spécialisés pour obtenir des informations supplémentaires sur les tendances du marché, les dynamiques du secteur et la compétitivité de l’entreprise.

Évaluation de la gestion : La qualité de la gestion de l’entreprise peut être évaluée en regardant des interviews et des podcasts avec les dirigeants pour comprendre leur vision stratégique et leur compétence.

3 – La psychologie de l’investissement

Ackman met en avant l’importance de la résilience émotionnelle, de la connaissance approfondie des investissements, de l’adoption d’une perspective à long terme et du choix sélectif des investissements pour réussir dans le monde de l’investissement.

Résistance à la volatilité : Ackman souligne l’importance de développer une résilience psychologique face à la volatilité des marchés financiers. Il met en avant la nécessité d’avoir une situation financière personnelle solide, sans emprunter d’argent pour investir et en ayant suffisamment d’argent de côté pour survivre indépendamment de la fluctuation des marchés.

Connaissance approfondie des investissements : Ackman insiste sur l’importance de bien comprendre une entreprise, de connaître sa valeur intrinsèque et d’avoir confiance en l’équipe dirigeante, de sorte que les fluctuations temporaires du prix des actions aient moins d’impact émotionnel.

Tempérament émotionnel : Bien qu’Ackman se décrive comme émotionnel dans d’autres aspects de sa vie, il est immunisé contre la volatilité émotionnelle dans ses décisions d’investissement, capacité qu’il attribue à l’expérience et à l’apprentissage.

Investissement à long terme : Ackman recommande d’adopter une perspective à long terme, en évitant de réagir aux fluctuations à court terme du marché. Il cite l’approche de Warren Buffett comme un exemple éducatif de cette mentalité à long terme.

Diversification et choix des investissements : Ackman conseille aux investisseurs individuels de se concentrer sur un nombre restreint de sociétés bien comprises, plutôt que de se fier à des fonds communs de placement trop diversifiés. Il encourage le choix d’entreprises simples dont l’évolution peut être prévue avec un degré élevé de confiance.

Les leçons et stratégies partagées par Bill Ackman offrent une richesse d’informations précieuses pour les investisseurs de tous niveaux :

Pour les novices : comprendre la différence entre prix et valeur, effectuer des recherches approfondies, et développer une résilience émotionnelle sont des compétences essentielles pour naviguer les marchés financiers avec succès.
Pour les investisseurs expérimentés : les insights d’Ackman sur l’analyse concurrentielle, la consultation d’experts, et la gestion des entreprises fournissent des perspectives approfondies pour affiner leurs stratégies d’investissement.

Les principes de Bill Ackman, fondés sur une analyse rigoureuse et une compréhension profonde des entreprises, constituent une base solide pour bâtir une stratégie d’investissement robuste et pérenne. Ces enseignements, tirés d’années d’expérience et de succès, sont des guides précieux pour quiconque souhaite prospérer dans le monde complexe de l’investissement financier.

4 – Portefeuille Bill Ackman – Pershing Square Capital Management

Période : T1 2024

Date du portefeuille : 31 mars 2024

Nombre de titres : 7

Valeur du portefeuille : 10 761 093 000 $

CMG	Chipotle Mexican Grill, Inc.	20,1%
HLT	Hilton Worldwide Holdings Inc.	18,2%
QSR	Restaurant Brands International Inc.	17,2%
GOOG	Alphabet Inc.	13,3%
HHH	Howard Hughes Holdings Inc.	12,7%
CP	Canadian Pacific Kansas City Limited	12,4%
GOOGL	Alphabet Inc.	6,1%

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Euro & Bitcoin : Quand « Community Notes » corrigent la Banque Centrale Européenne sur X (Twitter)

Cac40value — Mon, 26 Feb 2024 11:40:50 +0000

Le récent article de la Banque Centrale Européenne intitulé « ETF approval for bitcoin – the naked emperor’s new clothes » (traduit en français : « Approbation des ETF pour le bitcoin – le nouvel habit de l’empereur nu ») a suscité des réactions notamment sur X (anciennement twitter). Mais l’une des premières réactions vient de « Community Notes » de X ou Notes de la Communauté en français. En effet, l’article apporte des critiques négatives sur le Bitcoin notamment des critiques concernant le Bitcoin en tant que monnaie décentralisée, ses limitations en tant que moyen de paiement et d’investissement, les problèmes environnementaux associés à son exploitation minière, ainsi que les préoccupations concernant son utilisation dans des activités criminelles telles que le blanchiment d’argent et les paiements de rançon. D’où la réaction de « Community Notes » et des utilisateurs de X, qui ont apporté des informations avec des sources sures qui contredisent les points clés de l’article de la BCE sur le Bitcoin. Pour rappel, « Community Notes » sont des notes représentant essentiellement des ajouts en-dessous des tweets, de sorte à donner plus de contexte et des informations supplémentaires aux posts potentiellement trompeurs.

Les points de critique de la BCE

Comme annoncé ci-dessus, le blog de la BCE a publié un article critiquant le Bitcoin. Il a été rédigé par Ulrich Bindseil et Jürgen Schaaf qui occupent respectivement des fonctions de directeur général et de conseiller des infrastructures de marché et paiements à la BCE. L’article a été partagé sur X par le compte officiel de la BCE. Voici les principales critiques évoquées :

1. Échec du Bitcoin comme monnaie décentralisée : selon les rédacteurs de l’article, le Bitcoin n’a pas réussi à remplir sa promesse initiale en tant que monnaie numérique décentralisée mondiale. Il est critiqué pour ses transactions lentes et coûteuses, ainsi que pour son utilisation limitée en dehors du darknet, où il est principalement utilisé pour des activités criminelles.

2. Inadéquation du Bitcoin comme investissement : La BCE juge le Bitcoin inadapté comme investissement en raison de l’absence de flux de trésorerie, de dividendes et de bénéfices sociaux. Que les investisseurs inexpérimentés sont particulièrement exposés aux risques, attirés par la peur de manquer des opportunités. Ce qui peut entraîner des pertes financières.

3. Impacts environnementaux de l’exploitation minière du Bitcoin : Selon la BCE, l’exploitation minière du Bitcoin qui repose sur le mécanisme de preuve de travail, a un impact environnemental négatif massif. Son activité pollue l’environnement à grande échelle.

4. Utilisation du Bitcoin dans des activités criminelles : La grande banque associe le Bitcoin à des activités criminelles telles que le blanchiment d’argent et les paiements de rançon. L’article indique que le bitcoin reste le premier choix pour le blanchiment d’argent dans le monde numérique « avec des adresses illicites transférant 23,8 milliards de dollars en crypto en 2022, soit une augmentation de 68 % par rapport à 2021 ».

5. Manque de réglementation adéquate : Selon la BCE, les autorités de régulation, tant aux États-Unis qu’en Europe, sont critiquées pour leur approche insuffisante de la réglementation du Bitcoin. Les mesures prises jusqu’à présent sont considérées comme insuffisantes pour résoudre les problèmes liés à son utilisation dans des activités criminelles et ses impacts environnementaux.

6. La juste valeur du bitcoin est toujours nulle : Avec l’approbation des ETFs Bitcoin par la SEC (Securities and Exchange Commission) le 10 janvier 2024, la BCE pense que leur utilisation comme véhicule de financement ne change pas la juste valeur des actifs sous-jacents, tout en soulignant l’absence de valeur fondamentale.

Les corrections de « Community Notes » et des experts sur X

Avant de parler des éclaircissements de « Community Notes » ou Notes de la Communauté, faisons d’abord un petit rappel sur comment elles fonctionnent. Il faut savoir que « Community Notes » ne représentent pas le point de vue de X. Ces notes viennent des contributeurs et ne peuvent pas être éditées, modifiées ou supprimées par X. Si un nombre suffisant de contributeurs de différents points de vue jugent une note utile, celle-ci est affichée publiquement dans un post. Il s’agit d’un processus ouvert et transparent. C’est pourquoi l’algorithme est open source accessible au public sur GitHub, tout comme les données qui l’alimentent.

Après la publication de l’article sur X, des notes de la communauté ont été rajoutées en dessous du post de la BCE. Mais aussi, des utilisateurs de la plateforme, reconnus pour leur expertise, ont apporté des informations qui contredisent les points essentiels abordés dans l’article de la BCE :

1. Diminution de l’utilisation du Bitcoin dans des activités criminelles : La même source (Chainanalysis) utilisée par la BCE indique une baisse de l’utilisation du Bitcoin dans les activités criminelles en 2023, que vous pouvez lire ici. Seulement 0,34 % du volume des transactions avec les crypto-monnaies en 2023 était attribuable à des activités criminelles. La part du Bitcoin dans ce pourcentage est nettement inférieure à 25 %. Par contre, les transactions illicites en euros représentaient 1 % du PIB de l’UE, soit 110 milliards d’euros, en 2010. De plus, selon la Commission européenne, l’UE perd chaque année jusqu’à 1 000 milliards d’euros en raison de l’évasion fiscale et de la fraude fiscale. Les auteurs de l’article se sont référés aux chiffres de 2021-2022.

2. Manquement aux sources d’informations : Il est important de noter également que l’article manque de sources. Presque toutes les affirmations sont sans fondement, les auteurs ne sont pas experts et sont en plein conflit d’intérêts (un des auteurs travaille par ailleurs spécifiquement sur l’euro numérique).

3. Bitcoin, un actif performant : Le bitcoin est l’actif le plus performant depuis 15 ans. D’ailleurs, l’euro comparé au Bitcoin, a perdu 99,5 % de sa valeur en moins de 10 ans. Il faut également rajouter la baisse du pouvoir d’achat de l’euro. Aujourd’hui avec l’inflation, les résidents européens se trouvent confrontés à des difficultés quotidiennement.

4. Bitcoin, une opportunité pour le développement durable : Les dernières publications académiques (University College London, University of North Carolina) indiquent que le Bitcoin peut être utilisé pour stabiliser les réseaux électriques et réduire les émissions de méthane.

5. Bitcoin, une monnaie décentralisée : pour la gouvernance du Bitcoin, il n’y a pas de rôles assignés à des individus. Les individus qui y participent sont interchangeables et ne sont pas nécessairement identifiés. Chacun a son petit pouvoir, mais personne ne contrôle le Bitcoin tout seul contrairement à l’euro.

En résumé :

La BCE (Banque Centrale Européenne), à travers son article posté sur X (anciennement Twitter) a mené des critiques à l’égard du Bitcoin, soulignant ses lacunes en tant que monnaie décentralisée, moyen de paiement, et investissement, ainsi que les préoccupations environnementales et les risques liés à son utilisation dans des activités criminelles. Cependant, les corrections apportées par « Community Notes » de X, ainsi que les informations fournies par des experts sur la plateforme, remettent en question certains points clés de l’article de la BCE. Ces corrections soulignent notamment une diminution de l’utilisation du Bitcoin dans les activités criminelles, le potentiel de Bitcoin comme actif performant et son rôle possible dans le développement durable. En outre, elles mettent en évidence les lacunes dans les sources d’informations de l’article de la BCE et remettent en question sa perspective sur la réglementation du Bitcoin.

Sources :

https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2024/html/ecb.blog20240222~0929f86e23.en.html
https://www.chainalysis.com/blog/2024-crypto-crime-report-introduction/
https://transparency.eu/priority/financial-flows-crime/
https://x.com/ecb/status/1760580254920212640?s=20
https://help.twitter.com/fr/using-x/community-notes
https://twitter.com/StachAlex/status/1760649398554358155
https://www.forbes.com/sites/digital-assets/2023/09/21/why-bitcoin-mining-might-actually-be-great-for-sustainability/

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Voici pourquoi la future monnaie de la BCE fait peur

Cac40value — Thu, 21 Dec 2023 20:42:56 +0000

Après une phase d’étude menée pendant 2 ans, le conseil des gouverneurs de la Banque Centrale Européenne (BCE) a lancé, le 1er novembre 2023, la phase préparatoire du projet de l’euro numérique. La BCE a reçu le feu vert du Parlement européen ayant voté une législation qui établit des directives et l’autorise à poursuivre ses recherches et ses tests sur le lancement d’une monnaie numérique appelée MNBC (Monnaie Numérique de Banque Centrale) ou encore CBDC (Central Bank Digital Currency) en anglais. Cette nouvelle monnaie numérique est soutenue par l’Eurosystème. Cette décision marque une avancée significative et on pourrait assister à son lancement dans les 2 à 3 prochaines années. « Nous devons préparer notre monnaie pour le futur », a déclaré Christine Lagarde, présidente de la BCE. Dans cet article, on exposera les pour et les contre de cette potentielle monnaie numérique.

Les points clés :

Le fonctionnement de la MNBC
Les avantages potentiels
Les inquiétudes

Le fonctionnement de la MNBC

La future monnaie numérique de la BCE, la MNBC, sera une monnaie programmable. Alors qu’est-ce qu’une monnaie programmable ? C’est une forme numérique de monnaie utilisée à des fins prédéfinies. C’est-à-dire une monnaie avec des règles intégrées, imposant des restrictions sur son utilisation. Grâce à cette fonctionnalité, un gouvernement pourrait également définir un taux d’intérêt positif ou négatif pour encourager ou décourager l’utilisation de l’argent pour l’achat d’un bien particulier, limiter son utilisation à une certaine catégorie de services ou encore fixer une date d’expiration.

De même, la MNBC pourrait être utilisée comme paiement programmé sous forme de transfert automatique lorsque des conditions prédéterminées sont remplies. Il faut noter que la BCE veut rendre la programmabilité de cette future monnaie comme un service à valeur ajoutée que les institutions financières fourniront à leurs clients, en plus de l’infrastructure MNBC.

Les avantages potentiels de la monnaie

Les dirigeants de l’Eurosystème, de par leur discours, allouent les avantages de la future monnaie. Selon Christine Lagarde « l’euro numérique comme une forme numérique d’espèces qui pourrait être utilisée pour tous les paiements numériques, gratuitement, et qui garantirait le plus haut niveau de confidentialité. Il coexisterait avec les espèces, qui seront toujours disponibles, afin de ne laisser personne de côté. » Les partisans et défenseurs de la MNBC soulignent plusieurs avantages potentiels, notamment :

Amélioration des systèmes de paiement : Les transactions instantanées, l’aide aux populations non bancarisées, la réduction des coûts des transactions de détail, la protection de la vie privée des transactions et la facilité d’utilisation.
Protection contre la montée des monnaies numériques privées et des monnaies numériques des banques centrales étrangères.
Prévention, détection et répression des activités financières illicites.
Renforcement de la confidentialité : Les adhérents estiment que les entreprises privées ne peuvent pas être dignes de confiance en ce qui concerne les données de dépenses des consommateurs, et une MNBC serait plus efficace pour contrôler et sécuriser ces informations.
Encouragement de l’innovation dans les paiements.

Les préoccupations

Le projet de création de la MNBC suscite aussi de l’autre côté beaucoup d’inquiétudes. Ceux qui s’opposent à l’idée de la MNBC exposent leurs préoccupations, notamment la question sur la sécurité et le pouvoir de contrôle que donne cette monnaie. Ils mettent en avant les préoccupations suivantes :

Sécurité : Le contrôle gouvernemental crée un point de vulnérabilité potentiellement attractif pour les cyberattaques de l’extérieur et donc impacte, par exemple, les prestataires de services de paiement qui offrent des transactions instantanées. Il est également vulnérable aux abus internes.
Les MNBC vont déplacer les dépôts dans le système bancaire fractionnaire, ce qui pourrait être un frein pour les utiliser à des fins de levier ou de prêt.
Les MNBC remplaceront les systèmes de paiement, car les monnaies numériques peuvent être transmises instantanément et à faible coût, réduisant ainsi les revenus des prestataires de services de paiement.
Concentration du pouvoir au sein de l’Etat : Les MNBC seront centralisées, ce qui signifie qu’elles peuvent être utilisées comme outils pour surveiller, contrôler ou cibler des personnes physiques ou morales.
Les MNBC vont nuire aux banques en réduisant leur capacité de prêt, ce qui pourrait entraver la croissance économique de l’émetteur de la MNBC. La législation européenne va cependant fixer des limites sur la quantité de CBDC qu’une personne peut détenir pour éviter un impact trop négatif sur la capacité de prêt des banques.

En résumé, la décision du Parlement européen marque le début d’une nouvelle ère monétaire. Elle donne un coup de pouce au projet de création de la monnaie numérique de la Banque Centrale Européenne. On pourrait attendre son lancement dans les années à venir même si elle reste toujours incertaine. L’idée reste toujours controversée. Il faudra encore des débats et des discussions pour déterminer son adoption. Cependant, aux États-Unis, l’avenir de la monnaie numérique reste incertain. Les Américains restent prudents quant à cette avancée potentielle.

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