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Les 4 principes d’investissement de Stanley Druckenmiller

Cac40value — Sat, 08 Jan 2022 17:56:15 +0000

Stanley Druckenmiller est une légende du monde de l’investissement. Il est considéré comme l’un des plus grands investisseurs de tous les temps. Sur plus de 4 décennies d’investissement, Il n’a jamais connu une seule mauvaise année de toute sa carrière. Fondateur du fonds Duquesne Capital Management en 1981, Il a enregistré des rendements extraordinaires. Ce qui a même poussé une autre légende des hedge funds, George Soros, à le recruter à Quantum Fund avant de devenir par la suite son bras droit. Avec ce partenariat, ils réalisent l’une des plus grandes opérations boursières en 1992. Ils ont fait « sauter la Banque d’Angleterre » en pariant contre la livre sterling qui a rapporté 1 milliard de dollars par jour. Pendant toute sa carrière d’investissement, il a enregistré des rendements de plus de 30% par an pendant au moins 30 ans grâce à ses stratégies d’investissement non conventionnelles. Dans cet article, nous étudierons les 4 principes d’investissement qu’il utilise.

Les points abordés :
• La concentration
• Savoir quand vendre
• Gérer ses émotions
• Déterminer ce qui pourrait réellement faire monter ou baisser une action

1. La Concentration
Tous les grands investisseurs, ou ceux ayant une très grande réputation comme Stanley Druckenmiller, Warren Buffet, Carl Icahn, George Soros et c…. ont tous une seule chose en commun : concentrer leurs investissements. Il s’agit de faire de gros paris concentrés là où nous avons beaucoup de conviction. C’est l’opposé de ce qui est enseigné dans les écoles de commerce. Ces grands investisseurs n’investissent pas sur 35 ou 40 entreprises pour diversifier leur portefolio.
Par exemple, en 1992, Druckenmiller, gestionnaire de portefeuille principal de Quantum Fund, avait parié 100% des fonds de Quantum contre la livre sterling. Cette large concentration a rapporté plus de 1 milliard de dollars en 1 jour. Il avait de la conviction sur ce placement. Il a déclaré : « J’ai toujours fait de gros investissements concentrés. J’ai mis tous mes œufs dans le même panier et j’ai surveillé attentivement ce panier. Je ne crois pas à la diversification. Vous ne gagnerez pas d’argent en parlant de rendements ajustés en fonction du risque et de diversification. Vous devez identifier les grandes opportunités et les saisir ».
Un autre exemple de Carl Icahn, l’une des figures les plus célèbres de Wall Street avait investi 3,6 milliards de dollars dans Apple en 2013 représentant à l’époque 0.9% de la société. 32 mois après, Icahn réalise un gain de 2 milliards de dollars. Ces investisseurs concentrent leur placement et c’est très contre-intuitif.
Stanley Druckenmiller pense que la concentration diminue le risque global. Parce qu’elle permet de diriger et garder toute l’attention sur une position. C’est ce que font les grands investisseurs.

2. Savoir quand vendre
Ce qui fait un bon investisseur c’est aussi savoir comment et quand subir une perte. Druckenmiller ne vend ses positions que pour 2 raisons :
La première concerne le trading. Il liquide sa position sur un titre quand celle-ci baisse de 15%. En effet, Druckenmiller a été gestionnaire de fonds depuis 1976 et il n’a jamais utilisé de « Stop Loss » (ou stop de protection est le niveau de prix auquel l’investisseur préférera vendre sa position en cas de perte). Il vend automatiquement sa position si celle-ci atteint une baisse de 15%.
La deuxième raison pour laquelle il faudrait vendre sa position selon Druckenmiller c’est quand les raisons pour lesquelles vous avez acheté les titres d’une société changent. Autrement dit, si vous achetez un titre Z pour des raisons A, B, C et D et que ces raisons ne sont plus valables, alors il faudra vendre votre position.

3. Gérer ses émotions
En matière d’investissement, il est vraiment difficile de contrôler ses émotions. Lorsque le titre monte, nous voulons acheter plus et lorsqu’il baisse nous pensons automatiquement à vendre. Il faudra être discipliné et lutter constamment avec ses émotions. Il faut avoir une flexibilité mentale élevée. Druckenmiller estime que tant que les investisseurs sont disciplinés et s’en tiennent à leur philosophie d’investissement, ils peuvent gagner de l’argent.
Pour Druckenmiller, il faut toujours se rappeler pourquoi vous possédez un titre et une baisse ne signifie pas qu’il faut nécessairement vendre. Au contraire, cela signifie que les raisons de l’achat du titre devraient être réévaluées.

4. Déterminer ce qui pourrait réellement faire monter ou baisser une action
Beaucoup d’analystes savent faire des analyses fondamentales mais pour découvrir ce qui pourrait faire monter ou baisser une action, il faudra vraiment creuser. Ils doivent identifier les facteurs qui sont fortement corrélés au mouvement des prix d’une action plutôt que d’examiner tous les fondamentaux.
Par exemple dans un bilan d’une société, en essayant de comprendre dans quelques années, ce que les gens penseront de cette société ou bien comment vont être les revenus. Selon Druckenmiller, il permet de construire une discipline en termes d’achat et de vente mais aussi c’est un moyen de générer des idées d’investissement.

Grâce à ses stratégies d’investissement non conventionnelles, Druckenmiller est largement considéré comme l’un des plus grands investisseurs de tous les temps. Son track record est sans précédent, il a enregistré des rendements de plus de 30% par an pendant au moins 30 ans. En plus des 4 principes, il conseille les investisseurs d’éviter les effets de levier excessifs, d’être ouvert d’esprit, flexible et compétitif.

Sources :
https://thehustle.co/stanley-druckenmiller-q-and-a-trung-phanin/
https://www.lemonde.fr/economie/article/2010/08/20/stanley-druckenmiller-le-speculateur-aux-doigts-d-or-jette-l-eponge_1400955_3234.html
https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/news/druckenmillers-tips-on-how-to-make-big-bets-and-become-a-super-investor/articleshow/85125431.cms?from=mdr

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La technique d’apprentissage de Feynman : Apprendre et comprendre n’importe quel sujet efficacement

Cac40value — Mon, 12 Apr 2021 11:30:49 +0000

Vous recherchez un moyen rapide et efficace pour booster votre apprentissage ? la technique d’apprentissage de Feynman pourrait bien être le meilleur outil pour apprendre absolument tout ce que vous voulez. C’est un modèle mental qui vous permet de devenir plus intelligent en rendant des sujets extrêmement complexes plus facile et simple à comprendre. Cette technique peut s’appliquer à tous les domaines : éducation, entreprise, finance ou d’une manière générale à tous vos projets. C’est un moyen simple d’aborder tout ce que vous voulez apprendre et efficacement. Vous découvrirez dans cet article, comment fonctionne la méthode d’apprentissage de Feynman et comment elle peut aider à comprendre n’importe quel sujet.

Les différents points abordés dans cet article :

C’est quoi la technique d’apprentissage de Feynman
Comment fonctionne-t-elle
Le but de l’apprentissage (bonus)
Pourquoi il est important de bien comprendre (Bonus)
Pourquoi étudier les modèles mentaux (Bonus)

C’est quoi la technique d’apprentissage de Feynman ?

La technique d’apprentissage de Feynman a été conçu par Richard Feynman, un physicien américain, en exploitant le pouvoir de l’enseignement pour un meilleur apprentissage. Richard Feynman a remporté le prix Nobel de physique en 1965 pour ses travaux révolutionnaires en électrodynamique quantique. Le physicien est parti du constat que la complexité et le jargon sont souvent utilisés pour masquer le manque de compréhension profonde. C’est le cas par exemple dans le monde de la finance, l’utilisation de termes complexes et pourtant peuvent être remplacés avec des expressions plus simple et facile à comprendre même pour un novice. En cherchant des solutions à ce problème, Richard Feynman finit par trouver un cadre d’apprentissage qui oblige à éliminer toute complexité inutile et à développer une compréhension profonde et élégante d’un sujet donné. Cette technique est un véritable outil d’apprentissage, elle permet de comprendre ce que vous apprenez en rendant les idées complexes plus simple et plus digeste.

Comment fonctionne-t-elle ?

La technique de Feynman comporte quatre étapes clés :

Identifiez le sujet
Essayez d’expliquer le sujet à un enfant
Identifiez les lacunes de votre explication
Organisez, simplifiez et racontez l’histoire

Découvrons chaque étape et comment vous pouvez l’appliquer.

Étape 1 : Identifiez le sujet

La première étape consiste à identifier le sujet pour lequel vous souhaitez apprendre. Une fois que vous avez déterminé votre sujet, vous commencez à faire des recherches et prendre des notes. Cette étape vous aide à préparer le terrain afin de mettre à votre disposition toutes les informations possibles concernant le sujet.

Étape 2 : Essayez d’expliquer le sujet à un enfant

Une fois que vous avez écrit tout ce que vous savez sur le sujet, vous devez faire semblant de l’expliquer à un enfant du début jusqu’à la fin mais en écrivant sur un papier (ou sur ordinateur). Ecrivez tout ce que vous savez du sujet. Pourquoi à un enfant ? parce que lorsque vous expliquez quelque chose à un enfant, vous utilisez des vocabulaires assez simples, un langage simple et concis. Des mots et des phrases facilement compréhensibles pour un enfant. Cela vous pousse à comprendre le sujet à un niveau plus profond et éviter l’utilisation des jargons ou des vocabulaires compliqués qui ne font que masquer le manque de compréhension. Ce procédé vous permet d’établir des connexions entre les idées.

Étape 3 : Identifiez les lacunes de votre explication

Cette étape vous permet de faire le point sur l’étape 2. Revoyez vos notes et identifiez tous les éléments que vous n’arrivez pas à expliquer clairement et ceux qui vous échappent. Une fois que vous les avez identifiés, revoyez vos sources et si besoin refaire d’autres recherches jusqu’à ce que vous puissiez expliquer les zones d’ombres sans jargons avec des termes très simple et accessible. Par ce que lorsque vous pouvez dire quelque chose en plusieurs manières en utilisant des mots différents, cela signifie que vous comprenez bien le sujet. Identifier ses lacunes est une étape essentielle du processus d’apprentissage.

Étape 4 : Organisez, simplifiez et racontez l’histoire

Après avoir reconstruit vos idées dans un langage simple, il temps de les organiser. Rassemblez les notes et organisez-les en créant une narration que vous lisez à haute voix. A chaque fois que vous sentez que l’explication semble déroutante, revenez en arrière pour revoir l’étape 3 pour y apporter des modifications. Ensuite continuez à répéter jusqu’à ce que vous ayez une histoire que vous pouvez raconter à quiconque.

Ensuite une fois les idées organisées, il faut tester si vous maitrisez le sujet, voir est ce que vous avez bien compris. Et pour le faire c’est simple, transmettez vos connaissances en racontant l’histoire à d’autres personnes (ou bien faire semblant de la raconter à d’autres personnes), de préférence des personnes connaissent peu sur le sujet. Par ce que les questions que vous recevrez vous pousseront à approfondir votre compréhension et éveilleront votre curiosité en vous motivant à apprendre davantage sur les sujets qui vous intéressent.

La technique de Feynman est un moyen incroyable pour débloquer la croissance du savoir. Elle permet un travail de fond pour une compréhension profonde grâce à la simplicité. Les meilleurs entrepreneurs, écrivains, penseurs ont exploité cette technique soit directement ou indirectement pour apprendre, comprendre et maitriser un sujet ou un domaine particulier. De même pour les étudiants, cette technique peut être un outil pour bien réviser les examens et étudier de nouveaux sujets. Lorsque vous disposez la capacité de transmettre des idées complexes de manière simple et digeste, vous serez inarrêtable dans vos projets. Pour ceux qui ont la soif d’apprendre, découvrir de nouvel sujet, la technique de Feynman est une source d’inspiration pour poursuivre l’apprentissage continu.

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Le but de l’apprentissage

Le but de l’apprentissage est de comprendre le monde. La plupart des gens ne prend pas la peine d’apprendre quoi que ce soit délibérément. D’autres pensent même que l’apprentissage finit lorsque l’on quitte les bancs de l’école. Elles se basent généralement sur les choses qu’elles ont appris à l’école alors que le premier objectif de cette dernière est de découvrir « comment apprendre ». A l’école, on mémorise ce dont nous avons besoin au fur et à mesure qu’on progresse, puis avec le temps on oublie la plupart de ses choses. Un bon apprentissage permet d’établir des liaisons avec certaines choses que l’on pourrait rencontrer au cours de notre vie. C’est pourquoi il est important de différencier : savoir quelque chose et savoir le nom de quelque chose. C’est deux choses différentes. Lorsqu’on sait vraiment quelque chose, on peut l’utiliser au sens large pour établir de nouvelles connexions et générer de nouvelles informations. Et lorsque qu’on ne connait pas, il est impossible d’en générer. D’où l’importance de la technique de Feynman qui aide à transformer les informations en connaissances auxquelles on peut accéder tout au cours de notre vie.

Pourquoi est-il important de comprendre ?

Lorsque vous maitrisez un sujet ou un domaine, vous pourrez prendre conscience (jugement) pour savoir ce qui est vrai et ce qui ne l’est pas (comment juger une information, si elle est vraie ?). La connaissance n’est pas statique et nous devons être ouverts à l’évaluation continue de ce que nous pensons savoir. Et cela peut se faire que grâce à la compréhension des choses.

Pourquoi avons-nous besoin de modèle mental ?

Nous avons besoin de modèle mental non seulement pour nous garder discipliné mais aussi pour nous guider pour atteindre des objectifs précis. Les modèles mentaux sont des cadres ou systèmes de réflexion qui simplifient les situations complexes afin que nous puissions raisonner facilement.

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