5 principes d’investissement de Chamath Palihapitiya

Cac40value — Mon, 24 Apr 2023 08:49:40 +0000

Chamath Palihapitiya, surnommé le roi des Spacs (entrée en bourse de sociétés par fusion), est un entrepreneur et capital risqueur canadien et américain. Il est le fondateur et PDG de Social Capital et l’un des premiers cadres supérieurs de Facebook. Dans un de ces tweets, il nous partage sa vision de l’investissement. Selon lui, le succès de l’investissement dépend principalement du comportement et de la psychologie de l’investisseur. Il affirme que même si l’on dispose du meilleur modèle ou de l’analyse la plus poussée, la panique peut nous faire perdre tout ce que nous avons investi. En d’autres termes, tout le monde peut avoir un plan jusqu’à ce qu’il soit mis à l’épreuve.

Il est donc primordial d’identifier les avantages comportementaux que nous avons ou que nous pouvons développer pour maximiser les chances de réussite. Chamath Palihapitiya partage également ses propres décisions comportementales en matière d’investissement.

Investir plutôt que Trader: Chamat déconseille le trading qu’il considère comme un jeu de pari. Il suggère d’investir dans le long terme. Lorsque vous investissez dans des entreprises avec une vision long terme, cela veut dire que vous avez acquis une partie de ces entreprises. Il conseille de s’assurer que les dirigeants des entreprises en question sont à la hauteur avant de prendre une décision d’investissement. Par exemple, si vous achetez des actions de tesla, cela signifie que vous détenez une partie de tesla et le dirigeant de la société Elon Musk travail pour vous.

Acheter des actions d’entreprises qui ont le potentiel de se multiplier par 10 en 10 ans : Si l’investisseur n’est pas prêt à investir dans une entreprise avec un tel potentiel, il ne faut pas investir. Selon lui, l’objectif est de devenir discipliné dans le processus et de se construire un bon jugement dans la prise de décision. Ensuite de le répéter et de ne pas dévier.

Focus sur les rapports annuels plutôt que sur les bénéfices trimestriels : en devenant trop axé sur le court terme, on peut devenir notre pire ennemi. Parce que cela nous pousse à suranalyser, surréagir et sous-performer notre potentiel. Une fois que vous avez acheté des actions d’une entreprise, la décision la plus difficile est de ne rien faire, d’attendre patiemment d’avoir raison.

Eviter de regarder les prix tous les jours : Selon Chamat, le marché est irrationnel. Il offre de grandes occasions d’acheter des actions de qualité mais aussi de vendre. Il faut comprendre que le prix et la valeur ne sont pas toujours les mêmes. Regarder les prix quotidiennement peut compliquer la perception des différences entre les deux.

Ne jouer pas avec les dérivés : les options peuvent sembler amusantes, mais c’est comme permettre à un enfant de jouer avec un pistolet chargé. On peut avoir quelques incidents mineurs, mais cela finit par nous rattraper.

Chamath Palihapitiya considère que les marchés sont la somme de la conscience collective de tous les investisseurs à un moment donné. Les marchés ont tendance à surréagir ou à sous-réagir en fonction de la psychologie des investisseurs. Cependant, il croit que, sur le long terme, la raison l’emporte toujours. En créant et en respectant des règles d’investissement, il est possible de ne pas perdre de l’élan en période de chaos tout en laissant les prix s’ajustés.

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Les leçons tirées de la dernière lettre annuelle aux actionnaires de Jeff Bezos en tant que PDG d’Amazon

Cac40value — Fri, 04 Jun 2021 21:26:17 +0000

Jeff Bezos, le PDG et fondateur de Amazon a écrit sa dernière lettre aux investisseurs en tant que Directeur général. Une lettre très différente des précédentes. En effet, le milliardaire américain avait annoncé en Février dernier qu’il allait quitter son poste de PDG au troisième trimestre pour passer la relève à Andy Jassy responsable du cloud de la société. Il occupera le poste de président exécutif du conseil d’administration d’Amazon. Dans cette dernière lettre, il a non seulement parlé des réalisations d’AMAZON mais il a décidé de partager les leçons qu’il a appris dans la vie en bâtissant son empire qui l’a rendu très riche avec 187,6 milliards de dollars en 2021 selon Forbes. On a décidé de résumer la lettre pour mettre en lumière les parties considérées plus instructives pour un bon apprentissage et pour faire gagner du temps à nos lecteurs.

Les points forts de la lettre :

Créez plus que vous n’en consommez
« C’est ce que j’aime le plus et ce que je fais de mieux »
Prendre des risques
La différenciation est la survie et l’univers veut que vous soyez typique

Jeff Bezos «
Créez plus que vous n’en consommez

Si vous voulez réussir dans les affaires (ou dans la vie), vous devez créer plus que ce que vous consommez. Votre objectif doit être de créer de la valeur pour toutes les personnes avec lesquelles vous interagissez. Toute entreprise qui ne crée pas de valeur pour ces parties prenantes, même si elle semble une réussite en surface, au fond elle ne va pas perdurer.

Les actionnaires : rappelez-vous que le cours des actions n’a rien à voir avec le passé. Ils sont une prédiction des flux de trésorerie futurs actualisés au présent. Les marchés financiers l’anticipent. Quelle valeur avons-nous créée pour les actionnaires en 2020 ? Notre bénéfice net en 2020 était de 21,3 milliards de dollars. Si, au lieu d’être une société cotée en bourse avec des milliers de propriétaires, Amazon était une entreprise individuelle avec un seul propriétaire, c’est ce que le propriétaire aurait gagné en 2020.

Au fil des ans, nous avons créé 1 600 milliards de dollars de richesse pour les actionnaires. Qui sont-ils ? Votre président en est un, et mes actions Amazon m’ont enrichi. Mais plus de 7/8 des actions, représentant 1 400 milliards de dollars de création de richesse, sont détenues par les autres actionnaires.

Notre relation avec les actionnaires, par exemple, est relativement simple. Ils investissent et détiennent des actions sur une durée de leur choix. Nous fournissons rarement des directives aux actionnaires sur des questions telles que les assemblées annuelles.

Les employés : qu’en est-il des employés ? Il s’agit également d’une question de création de valeur raisonnablement facile à répondre, car nous pouvons examiner les dépenses (charges) de rémunération. Ce qui est une dépense pour une entreprise, est un revenu pour les employés. En 2020, les employés ont gagné 80 milliards de dollars, plus 11 milliards de dollars supplémentaires pour inclure les avantages sociaux et diverses charges sociales, pour un total de 91 milliards de dollars. Nos interactions avec les employés sont nombreuses et précises. Ce n’est pas seulement une question de salaire et d’avantages.

Les Vendeurs tiers : qu’en est-il des vendeurs tiers ? Nous avons une équipe interne (l’équipe Selling Partner Services) qui travaille pour répondre à cette question. Ils estiment qu’en 2020, les bénéfices des vendeurs tiers provenant de la vente sur Amazon se situaient entre 25 milliards de dollars et 39 milliards de dollars, et pour être prudent ici, j’irai avec 25 milliards de dollars.

Clients : nous privilégierons les consommateurs. Nous offrons des prix bas, un vaste choix et une livraison rapide, mais nous n’accordons qu’une seule chose : nous faisons gagner du temps aux clients.

Les clients effectuent 28% des achats sur Amazon en trois minutes ou moins, et la moitié de tous les achats sont terminés en moins de 15 minutes. Comparez cela au shopping typique dans un magasin physique : conduire, stationner, chercher dans les rayons des magasins, attendre à la caisse, trouver votre voiture et rentrer chez vous. La recherche suggère que le déplacement physique typique en magasin prend environ une heure. Si vous supposez qu’un achat Amazon typique prend 15 minutes et qu’il vous fait gagner quelques déplacements dans un magasin physique par semaine, vous économisez plus de 75 heures par an. C’est important. Nous sommes tous occupés au début du 21e siècle.

Valeur créée en 2020 :

Actionnaires 21 Mds $

Employés 91 Mds $

Vendeurs tiers 25 Mds $

Clients 164 Mds $

Total 301 milliards de dollars

Ces chiffres expliquent en partie pourquoi les gens travaillent pour nous, pourquoi les vendeurs vendent par notre intermédiaire et pourquoi les clients achètent chez nous. Nous créons de la valeur pour eux. Et cette création de valeur n’est pas un jeu à somme nulle. Il ne s’agit pas simplement de transférer de l’argent d’une poche à une autre. Dessinez une grande boîte autour de la société, et vous découvrirez que l’invention est la racine de toute création de valeur réelle. Et la valeur créée est mieux considérée comme une mesure de l’innovation.

« C’est ce que j’aime le plus et ce que je fais de mieux »

Dans mon prochain rôle de président exécutif, je vais me concentrer sur de nouvelles initiatives. Je suis un inventeur. C’est ce que j’aime le plus et ce que je fais de mieux. C’est là que je crée le plus de valeur. Je suis ravi de travailler aux côtés des équipes passionnées que nous avons et d’aider à inventer dans cette arène du meilleur employeur de la planète et du lieu de travail le plus sûr au monde. Sur les détails, chez Amazon, nous sommes toujours flexibles, mais en matière de vision, nous sommes têtus et implacables. Nous n’avons jamais échoué lorsque nous nous sommes décidés à quelque chose, et nous n’allons pas échouer non plus.

Prendre des risques

En 1997, nous n’avions pas inventé Prime, Marketplace, Alexa ou AWS. Ce n’était même pas des idées à l’époque, et aucune n’était prédéterminée. Nous avons pris de grands risques avec chacun et mis de la sueur et de l’ingéniosité dans chacun d’eux.

La différenciation est la survie et l’univers veut que vous soyez typique

C’est ma dernière lettre annuelle aux actionnaires en tant que PDG d’Amazon, et j’ai une dernière chose de la plus haute importance que je me sens obligée d’enseigner. J’espère que tous les Amazoniens le prennent à cœur.

Voici un passage du livre (extraordinaire) de Richard Dawkins, The Blind Watchmaker. Il s’agit d’un fait fondamental de la biologie.

« Éviter la mort est une chose à laquelle vous devez travailler. Laissé à lui-même – et c’est ce qu’il est lorsqu’il meurt – le corps a tendance à revenir à un état d’équilibre avec son environnement. Si vous mesurez une quantité telle que la température, l’acidité, la teneur en eau ou le potentiel électrique dans un corps vivant, vous constaterez généralement qu’elle est nettement différente de la mesure correspondante dans les environs. Nos corps, par exemple, sont généralement plus chauds que notre environnement, et dans les climats froids, ils doivent travailler dur pour maintenir le différentiel. Lorsque nous mourons, le travail s’arrête, le différentiel de température commence à disparaître et nous finissons par atteindre la même température que notre environnement. Tous les animaux ne travaillent pas si dur pour éviter de s’équilibrer avec leur température ambiante, mais tous les animaux font un travail comparable. Par exemple, dans un pays sec, les animaux et les plantes travaillent pour maintenir le contenu fluide de leurs cellules, contre une tendance naturelle de l’eau à s’écouler d’eux dans le monde extérieur sec. S’ils échouent, ils meurent. Plus généralement, si les êtres vivants ne travaillaient pas activement pour l’empêcher, ils finiraient par se fondre dans leur environnement et cesser d’exister en tant qu’êtres autonomes. C’est ce qui arrive quand ils meurent. »

Nous savons tous que le caractère distinctif – l’originalité – est précieux. On nous apprend tous à « être vous-même ». Ce que je vous demande vraiment de faire, c’est d’accepter et d’être réaliste quant à la quantité d’énergie nécessaire pour maintenir ce caractère distinctif. Le monde veut que vous soyez typique – de mille manières, il vous attire. Ne laissez pas cela arriver.

Vous devez payer un prix pour votre caractère distinctif, et cela en vaut la peine. La version de conte de fées de « soyez vous-même » est que toute la douleur s’arrête dès que vous permettez à votre caractère distinctif de briller. Cette version est trompeuse. Être vous-même en vaut la peine, mais ne vous attendez pas à ce que ce soit facile ou gratuit. Vous devrez y mettre de l’énergie en permanence.

De quelles manières le monde vous attire-t-il pour tenter de vous rendre normal ? Combien de travail faut-il pour maintenir votre caractère distinctif ? Pour garder en vie la ou les choses qui vous rendent spécial ?

Lire la lettre complète https://www.aboutamazon.com/news/company-news/2020-letter-to-shareholders

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Les leçons tirées de la dernière lettre annuelle aux actionnaires de Jeff Bezos en tant que PDG d’Amazon

« C’est ce que j’aime le plus et ce que je fais de mieux »

Prendre des risques

La différenciation est la survie et l’univers veut que vous soyez typique